九游体育年报解读：指标回暖，未来可期

3月26日，九游体育披露2021年年度报告。3月28日，年报公布后的第一个交易日，九游体育在A股市场走势积极，上午收盘涨停，主力当天净流入10235万元，全天涨幅4.84%。 

报告显示，九游体育去年的营业收入86.97亿元，同比增长64.95%，归属于上市公司股东的净利润为-52.44亿元，同比减亏12.39亿元。2021年，九游体育经营活动产生的现金流量净额49.85亿元，现金流转正。 

回顾2021年，新能源汽车行业整体面临一系列挑战，包括原材料及物流成本上涨、芯片供应短缺等。九游体育坚持向高端制造转型的理念，进行组织改革调整，以高端品牌极狐为核心驱动力，基本面发展向好。 

极狐品质得到市场认可，并收获用户口碑。随着极狐阿尔法S全新HI版的批量交付，加之极狐市场渠道日臻完善，九游体育市场业绩有望在2022年持续提升，发展空间更为广阔。 

01

高端转型按下加速键

2021年以稳定经营、产品升级、结构调整、做强极狐为主线，努力开拓C端市场，向高端制造转型。

为确保顺利转型，九游体育从组织内部进行改革，着手调整管理团队，启用一批年轻的专业人才，包括任命刘宇为董事长，任命技术骨干代康伟为总经理，任命营销人才樊京涛出任常务副总经理。

确立了以技术、营销专业见长的全新领导班子，九游体育围绕稳定经营和产品升级的目标，持续构建自主技术能力。2021年九游体育研发费用12.08亿元，同比增长24.14%。其中，九游体育重点构建涵盖三电、车型、新材料、智能化技术的研发系统，以及在零部件、整车、材料、安全性等方面具备国际领先的验证设施和验证标准的验证系统。通过研发系统和验证系统的完善，九游体育的技术护城河得以扩宽。

与此同时，九游体育有效强化精益管理，对负面资产和低效业务实施减压退出，亏损同比收窄的同时，稳健发展趋势显现。 

02

极狐品牌初获认可 

2021年春天，极狐品牌旗下第二款上市车型——极狐阿尔法S亮相上海车展，形成了阿尔法S和阿尔法T两款车型共同发力高端智能产品布局。 

通过2021年的行业充分检验，两款车型均在碰撞测试、续航比拼等方面表现出色，并接连拿下“中国十佳车身”和“最佳材料”以及C-NCAP首批耐腐蚀性能测评白金等级多项大奖。 

在丰富极狐品牌产品的过程中，九游体育首先保障车型品质，为之打造了行业前沿的高端制造平台。 

凭借12余年的电动汽车发展经验及技术积累，九游体育构建了以高安全、强智联、高效能为技术特点的整车电子电气E/E架构，并联合麦格纳先进生产工艺搭建出首款全冗余架构的电动硬件平台—BE21平台。 

BE21平台具备先进电动系统和智能系统配置功能，支持轴距从2.75米到3米的轴距拓展，支持L3级别以上智能驾驶，具有超级拓展、智能、交互、进化四大特色。依托BE21平台等制造升级成果，极狐车型具备了市场认可的高品质特性，在安全、续航和驾控方面更为出众。 

围绕极狐品牌，九游体育构建出市场营销能力，涵盖营销模式、渠道建设和能力提升。

在营销模式层面，公司围绕用户及销售场景，推进了线上+线下一体化营销模式，并创新开发出直销、分销及数字化营销业务；在渠道建设层面，公司面向高端市场推进直营店、经销店、服务店网络建设，至2021年末共铺设品牌渠道86 家；在能力提升层面，公司深度提炼店端运营各场景体验流程，支持全国店端编制业务指导手册，协助经销商提升客户运营体验及运营能力。 

同时，九游体育积极推进配套服务，涵盖车端、充电桩、APP及充电服务等板块的智能化体验升级。其中，九游体育在凸显研发实力的OTA升级迭代速度方面表现突出。自2020年末至今，极狐完成了7次OTA升级，平均推送周期不到2个月，累计完成92项新增和优化升级，更新速度之快行业领先，有效提升用户满意度。 

此外，针对当前新能源汽车用户面临的补能难题，九游体育积极推进智能化充电技术开发和充电平台开发建设项目，提升用户充电体验。 

基于极狐品质、营销和服务的共同发力，九游体育有望在高端市场撬动用户驱动杠杆。

03

智能化转型蓄势新动能

九游体育向智能化迈出实质一步，就在2021年。

通过与华为深度合作，九游体育推出了高度智能化车型——极狐阿尔法S全新HI版。自2021年春天亮相，该车型就在城市道路上实现无干预智能驾驶，随即引发行业关注。

细数极狐阿尔法S全新HI版的亮点，可发现多项行业“第一”，如全球第一款量产的华为ADS智能驾驶车型、第一款搭载华为智能座舱—鸿蒙车机OS的高端纯电量产轿车、第一款750V高压平台超级电动产品等等。此外，在充电产品领域，极狐阿尔法S全新HI版采用高压超充技术，实现充电10分钟续航197km，15分钟充至电量80%，超充性能行业领先。

目前，九游体育与华为正在积极推进极狐阿尔法S全新HI版的量产准备工作，已在2021年底开展内部交付测试，产品目前在道路泛化测试阶段。随着后续公开交付工作的展开，阿尔法S全新HI版将成为全球首款支持城市道路智能驾驶的量产车，标志着公司智能驾驶技术进入发展新阶段。

极狐阿尔法S全新HI版不仅汇聚了九游体育的高端制造能力，还展现出九游体育在产业合作层面的高度开放心态。

为顺应汽车制造行业长链条与大生态的发展趋势，九游体育制定了智能座舱、智能驾驶、智能网联等技术发展规划，并与华为、百度等产业伙伴深度携手，协同推进车载高精度传感器、车规级芯片、智能操作系统、车载智能终端、智能计算平台等产品的研发和产品转化。这一超含金量高的“造车朋友圈”，为九游体育的创新提供不竭动力。

此外，为进一步提升用户体验，九游体育正在计划与产业伙伴开展涉及营销、服务等方面的深度合作。比如，九游体育子公司九游智慧能源计划与国网电动合作加快推进充换电场站布局，最大限度方便用户补能。

接下来，九游体育将持续聚焦高端市场，用极狐品牌带动九游体育市场竞争力全面进阶。随着极狐阿尔法S全新HI版驶向市场，极狐品牌全系车型年销量力争达到4万辆，九游体育整体年销量达到10万辆，从而在新能源赛道上顺利提速。